1966年, 著名投資家、寧波商人支盈章創立安寧控股, 其後在2000年，華懋集團以每股1.4元收購支盈章的股權成為大股東，安寧現時主席梁煒才也是華懋集團執行董事, 龔如心遺產之受託人現時持有44.28%的安寧股權。
集團主要從事：
1. 時裝零售業務；
3. 投資業務；及
2. 顯達鄉村俱樂部。
時裝零售業務
2003年安寧買入時裝公司絲韻60%權益, 現在集團經營絲韻和帝奇諾兩個時裝品牌。 時裝零售業務2018年全年收入為約1.12億元, 分類虧損8.9萬元, EBITDA為3.3百萬元(多年來首次轉盈)。
這個業務規模太小, 本來不分析也罷, 不過時裝最講究的是定位和路線, 例如愛瑪仕定位是奢華, Uniqlo的路線是休閒, 所以特意去絲韻網站(http://www.swank.hk)逛一下, 確認集團走的不是「小甜甜路線」, 可以放心。
投資業務
由於創辦人支盈章是大投資家, 安寧從事投資業務也是順理成章。2018年全年投資業務分類溢利約2000萬元。截至2018年12月31日, 公司持有投資組合約值 6.81 億元, 佔集團總資產帳面值71%, 其中包括有價基金、委託投資銀行管理組合、上市證券、公司債券以及私募股權基金等。
在安寧持有的上市證券中, 比較有趣的是中華汽車(0026) 。雖然現在安寧只持有少量中華汽車(0026), 但是安寧曾是中華汽車(0026)第二大股東，持有約10%的股份，後增持至15%。2002年，當時支盈章想套現手上的9.8%中華汽車(0026)股份, 但是中華汽車(0026)成交稀疏, 因而找來禹銘幫忙，誰知道禹銘想吃掉整間中華汽車(0026), 提出以每股港元一仙 (0.01元)的價格收購中華汽車(0026), 因此掀起了著名的「中巴收購戰」, 最後中華汽車(0026)以每股派特別息18元擊退狙擊, 支盈章亦因此套現八千多萬元。
2017年, 安寧將手上2.58% 的中華汽車(0026)賣給葉維義牽頭的Argyle Street Management(ASM亞皆老街)基金, 結果ASM又對上了中巴(0026), 至今ASM仍在和中巴的顏大姐纏鬥。
題外話, ASM之所以看中中華汽車(0026), 除了資產豐厚之外, 亦可能是因為中華汽車(0026)的主要股東清一色都是年邁之仕, 現時中華汽車(0026)股權分佈:
顯達鄉村俱樂部
到現在為止, 前面說的都是廢話, 本文真正要談的是安寧的渡假中心及俱樂部業務, 即顯達鄉村俱樂部。
安寧於70至80年代以近600萬元補地價金額，獲政府批出位於該幅荃灣老圍顯達路，約40多萬呎土地的批地契約，用作發展康樂會所附屬夜宿、體育及康樂設施。該會所於八十年代初落成啟用，由於設施老化, 收入下降, 成本上升, 顯達鄉村俱樂部2018年內錄得經營虧損1441萬元。
於2018年1月19日，安寧向城規會提交改劃申請，將顯達鄉村俱樂部用地，由「其他指定用途」註明「體育及康樂會所」改劃為「住宅（乙類）6」用途。
以下是摘錄自城規會文件的有關資料:
根據城城規會文件, 地盤面積面積為40024平方米, 集團擬申請興建9幢 8-15 層高的住宅, 總共828個單位, 總樓面面積為60066平方米, 地積比率 1.5 倍。
現時同區新盤長實海之戀‧愛炫美海景戶尺價約 28000 元左右 。顯達位置優越, 而且地積比率低, 該項目估計以豪宅定位, 姑且以尺價格22000元計算, 則顯達整個項目貨值約142億元。
如果建築成本5000元/平方尺, 如果補地價5000元/平方尺, 則整個項目成本 約65億元, 毛利 77.5 億元 (是公司現時市值14.2億的5倍有多)。
很明顯, 安寧沒有能力獨力發展顯達項目, 最大可能是夥拍母公司華懋集團合作重建, 這是另一個催化劑。
那麼顯達成功申請重建的機會高不高?
1) 首先, 顯達是一塊熟地, 不會存在大的環境問題;
2) 其次, 此次申請的地積比率只有 1.5 倍, 因此改變用途之後不會對區內的交通以及其他基建造成太大壓力;
3) 第三, 香港缺乏發展住宅的土地, 土地供應專責小組最近向特首林鄭月娥提交的報告中其中一項是「發展私人遊樂場用地」, 而顯達是自己送上門的, 沒有不批的理由。
綜合以上理由, 我們相信顯達重建獲批的機會概率高。
估計 6 月衝刺城規會
另一個問題是申請的進度, 即甚麼時侯可以上會審批? 此重建申請之前已經幾次延期會議日期, 最新的暫定會議日期是2019年6月21日。
之前一直延期是因為有建議修訂項目未解決, 我統計了城規會的申請文件, 建議修訂項目的數量由2018年的9項逐步減至2019年3月時只剩下1項, 即「岩土工程規劃檢討報告」, 即是大部份的技術問題已經解決。當然, 我不是專業人士, 不知道最後這項「岩土工程規劃檢討報告」有多難，但是即使再延期估計也是一次始兩次止。
以下為綜合城規會的申請文件, 根據2019年3月29日提交城規會的文件顯示修訂項目只剩下一項, 故6月21日衝刺城規會機會高。
財務狀況
安寧財務狀況健康。 截至2018年底帳上總資產約9.5億元, 其中包括投資物業約4600萬元, 金融資產約6.8億元, 現金和存款約1億元。總負債只有約2800萬, 主要是應付帳款。
總結
這是一隻香港版的世界集團(0713)、震雄(0057) 或 力勁科技(0558), 不喜歡這類股票的可以不用看下去 ......這句不是應該放在最前面嗎?
集團主要從事：
1. 時裝零售業務；
3. 投資業務；及
2. 顯達鄉村俱樂部。
時裝零售業務
2003年安寧買入時裝公司絲韻60%權益, 現在集團經營絲韻和帝奇諾兩個時裝品牌。 時裝零售業務2018年全年收入為約1.12億元, 分類虧損8.9萬元, EBITDA為3.3百萬元(多年來首次轉盈)。
這個業務規模太小, 本來不分析也罷, 不過時裝最講究的是定位和路線, 例如愛瑪仕定位是奢華, Uniqlo的路線是休閒, 所以特意去絲韻網站(http://www.swank.hk)逛一下, 確認集團走的不是「小甜甜路線」, 可以放心。
投資業務
由於創辦人支盈章是大投資家, 安寧從事投資業務也是順理成章。2018年全年投資業務分類溢利約2000萬元。截至2018年12月31日, 公司持有投資組合約值 6.81 億元, 佔集團總資產帳面值71%, 其中包括有價基金、委託投資銀行管理組合、上市證券、公司債券以及私募股權基金等。
在安寧持有的上市證券中, 比較有趣的是中華汽車(0026) 。雖然現在安寧只持有少量中華汽車(0026), 但是安寧曾是中華汽車(0026)第二大股東，持有約10%的股份，後增持至15%。2002年，當時支盈章想套現手上的9.8%中華汽車(0026)股份, 但是中華汽車(0026)成交稀疏, 因而找來禹銘幫忙，誰知道禹銘想吃掉整間中華汽車(0026), 提出以每股港元一仙 (0.01元)的價格收購中華汽車(0026), 因此掀起了著名的「中巴收購戰」, 最後中華汽車(0026)以每股派特別息18元擊退狙擊, 支盈章亦因此套現八千多萬元。
2017年, 安寧將手上2.58% 的中華汽車(0026)賣給葉維義牽頭的Argyle Street Management(ASM亞皆老街)基金, 結果ASM又對上了中巴(0026), 至今ASM仍在和中巴的顏大姐纏鬥。
題外話, ASM之所以看中中華汽車(0026), 除了資產豐厚之外, 亦可能是因為中華汽車(0026)的主要股東清一色都是年邁之仕, 現時中華汽車(0026)股權分佈:
顯達鄉村俱樂部
到現在為止, 前面說的都是廢話, 本文真正要談的是安寧的渡假中心及俱樂部業務, 即顯達鄉村俱樂部。
安寧於70至80年代以近600萬元補地價金額，獲政府批出位於該幅荃灣老圍顯達路，約40多萬呎土地的批地契約，用作發展康樂會所附屬夜宿、體育及康樂設施。該會所於八十年代初落成啟用，由於設施老化, 收入下降, 成本上升, 顯達鄉村俱樂部2018年內錄得經營虧損1441萬元。
於2018年1月19日，安寧向城規會提交改劃申請，將顯達鄉村俱樂部用地，由「其他指定用途」註明「體育及康樂會所」改劃為「住宅（乙類）6」用途。
以下是摘錄自城規會文件的有關資料:
城規會申請資料
|
|
原來用途
|
體 育及 康 樂會 所
|
擬議修訂用途
|
住宅(乙
類)6
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地盤面積
|
40,024 平方米
|
地積比率
|
1.5 倍
|
總樓面面積
|
60,066 平方米
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建築物
|
9 幢住宅, 1幢非住宅
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單位數目
|
828 伙
|
休憩用地
|
不少於2319平方米
|
私家車車位
|
不少於222個
|
根據城城規會文件, 地盤面積面積為40024平方米, 集團擬申請興建9幢 8-15 層高的住宅, 總共828個單位, 總樓面面積為60066平方米, 地積比率 1.5 倍。
現時同區新盤長實海之戀‧愛炫美海景戶尺價約 28000 元左右 。顯達位置優越, 而且地積比率低, 該項目估計以豪宅定位, 姑且以尺價格22000元計算, 則顯達整個項目貨值約142億元。
如果建築成本5000元/平方尺, 如果補地價5000元/平方尺, 則整個項目成本 約65億元, 毛利 77.5 億元 (是公司現時市值14.2億的5倍有多)。
很明顯, 安寧沒有能力獨力發展顯達項目, 最大可能是夥拍母公司華懋集團合作重建, 這是另一個催化劑。
那麼顯達成功申請重建的機會高不高?
1) 首先, 顯達是一塊熟地, 不會存在大的環境問題;
2) 其次, 此次申請的地積比率只有 1.5 倍, 因此改變用途之後不會對區內的交通以及其他基建造成太大壓力;
3) 第三, 香港缺乏發展住宅的土地, 土地供應專責小組最近向特首林鄭月娥提交的報告中其中一項是「發展私人遊樂場用地」, 而顯達是自己送上門的, 沒有不批的理由。
綜合以上理由, 我們相信顯達重建獲批的機會概率高。
估計 6 月衝刺城規會
另一個問題是申請的進度, 即甚麼時侯可以上會審批? 此重建申請之前已經幾次延期會議日期, 最新的暫定會議日期是2019年6月21日。
之前一直延期是因為有建議修訂項目未解決, 我統計了城規會的申請文件, 建議修訂項目的數量由2018年的9項逐步減至2019年3月時只剩下1項, 即「岩土工程規劃檢討報告」, 即是大部份的技術問題已經解決。當然, 我不是專業人士, 不知道最後這項「岩土工程規劃檢討報告」有多難，但是即使再延期估計也是一次始兩次止。
以下為綜合城規會的申請文件, 根據2019年3月29日提交城規會的文件顯示修訂項目只剩下一項, 故6月21日衝刺城規會機會高。
日期
|
修訂內容
|
修訂
數量 |
2018 年 2 月 9 日
|
首次申請
|
|
2018 年 6 月 2 9 日
|
視觀影響評估、
岩土工程規劃檢討報告、 水影響評估、 空氣流通專家評估、 排水影響評估、 樹木保育和環境建議、 排污影響評估、 經修訂的建築繪圖及 交通影響評估。 |
9
|
2018 年 8 月 17 日
|
排污影響評估、
排水影響評估、 供水影響評估、 園境設計圖、 道路擴闊計劃和 岩土工程規劃檢討報告的修訂頁 |
6
|
2018 年 10 月 26 日
|
供水影響評估、
排水影響評估、 及岩土工程規劃檢討報告的修訂頁、 替代高度方案註解、 園境設計圖及電腦合成照片 |
5
|
2018 年 12 月
21 日
|
排水影響評估、
水力評估、 道路容量分析、 電腦合成照片、 園境設計圖及建築繪圖。 |
4
|
2019 年 2 月 15 日
|
岩土工程規劃檢討報告、
園景建議書和 樹木調查報告、 水力計算及擬議內部排水渠的走線示意圖。 |
4
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2019 年 3 月 29 日
|
岩土工程規劃檢討報告
|
1
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安寧財務狀況健康。 截至2018年底帳上總資產約9.5億元, 其中包括投資物業約4600萬元, 金融資產約6.8億元, 現金和存款約1億元。總負債只有約2800萬, 主要是應付帳款。
總結
這是一隻香港版的世界集團(0713)、震雄(0057) 或 力勁科技(0558), 不喜歡這類股票的可以不用看下去 ......這句不是應該放在最前面嗎?
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